开云(中国)-Kaiyun官方网站

业绩符合预期彰显龙头韧性|开云网站
快速导航
新闻资讯
分类
业绩符合预期彰显龙头韧性
2025-05-02

  2025年4月28日公司发布了2024年报和2025年1季报,2024年全年营业总收入318亿元,同比增加22.4%;归母净利润40.6亿元,同比增长31.4%。2025年1季度营业总收入84亿元,同比增长15.3%,环比增长2.9%;归母净利润10.4亿元,同比增长0.47%,环比增长26.8%。

  轮胎产销量规模快速增长,成本压力下经营业绩仍然稳健。2024年公司轮胎产量为7481万条,同比增长27.6%;轮胎销量为7216万条,同比增长29.3%。2025年1季度公司轮胎产量为1988万条,销量为1937万条,销量同比增长16.84%,实现收入同比增长16.37%;受产品结构变化等因素影响,轮胎销售均价同比下降0.4%,环比下降2.35%;成本方面1季度公司天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料的综合采购价格同比增长4.51%,环比下降7.94%。在原料成本压力和海外关税风险等多重负面影响下,公司仍然维持了较好的业绩表现。

  坚持全球化战略,海外墨西哥和印尼基地稳步推进。过去几年海外多个国家和地区对中国生产的多种轮胎产品加征关税、进行反倾销调查或者提高准入门槛以限制中国轮胎出口。为更有效的应对国际贸易壁垒,公司坚持全球化战略,目前已在青岛、潍坊、东营、沈阳及越南、柬埔寨建有轮胎生产基地,并正在建设墨西哥、印尼等生产基地。印尼基地规划了300万条半钢胎、60万条全钢胎和3.7万吨非公路轮胎,墨西哥基地规划了600万条半钢胎,目前两大基地均在建设中,预计今年能够完kaiyun手机网 开云登录网址工投产,完善公司全球化布局的同时也将推动公司业绩增长。

  公司为国内轮胎龙头企业,随着海外在建产能陆续投放和“液体黄金”轮胎对公司品牌力的增强,看好公司全球市占率进一步提升。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为44.94亿元、49.48亿元、53.3亿元,对应PE估值分别为8.83/8.02/7.45倍,维持“买入”评级。

  原料价格大幅波动;新产能释放低于预期;国际贸易摩擦;“液体黄金”轮胎推广不及预期kaiyun手机网 开云登录网址;海运价格大幅波动;汇率大幅波动等