1.供应端，泰国橡胶产量预计高于去年，印尼出口量同比高于去年。我国今年1-5月产量和进口量高于去年同期，橡胶供应预期充足。
2.我国对非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，此前非洲向中国出口橡胶税率为20%-40%，免税后，预计非洲胶进口量将增加。
3.国内以旧换新政策继续提振轮胎需求，且我国汽车保有量继续增长，国内橡胶需求预期增加，但轮胎库存处于高位，新增轮胎需求增速或减弱。
4.国际上政策多变导致终端需求变数较多。长期来看，美国232条款使得轮胎产业链向南美转移；欧盟反倾销调查的延期短期为中国轮胎企业出口打开窗口，但长期来看可能会降低中国产品在欧盟的市场份额，影响中国轮胎出口量。
综上，在供应预期增加，终端需求不确定性偏强的情况下，下半年天然橡胶预计震荡偏弱运行的可能性较高。
天然橡胶主力合约上半年价格重心下移，主要受到突发政策的影响。具体来看，第一季度橡胶跟随供应逻辑，因去年橡胶全球供应紧张，胶价推至高位。高价原料提升胶农割胶积极性，今年市场预期产量增加。年初库存处于高位，对盘面有一定压力，使得第一季度整体呈现震荡向下趋势。
第二季度，因特朗普突发的关税政策，引发市场对橡胶需求的担忧，橡胶连续两日跌停，沪胶从4月3日收盘16295，跌至4月9日的14330；20号胶从13920跌至11885。5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，双方暂缓24%的对等关税，市场情绪有所好转，带动胶价小幅回升。然而，作为橡胶主要需求的轮胎遵循美国232条款，在5月声明中并未提及，轮胎关税仍维持在20%，声明对胶价提振有限。5月下旬，随着橡胶收储不及预期，欧盟对国产胎展开反倾销调查，胶价再次下探，沪胶跌破14000，20号胶跌至11690。6月11日，非合作论坛成果落实协调人部长级会议上，宣布将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，本次覆盖了新兴产胶国科特迪瓦等。加上2024年12月起对全球最不发达国家实行特惠税率为零，国内橡胶供应量预计进一步增加。至6月30日，沪胶主力收盘价13985，20号胶主力收盘价12190。
根据ANRPC最新发布的5月报告预测，2025年全球天胶产量料降1.2%至104万吨，较上月增加35.6%；消费量料微降0.1%至127万吨，较上月增加1.7%。2025年全球天胶产量料同比增0.5%至1489.2万吨，消费量料同比增加1.3%至1556.5万吨。
按月度预估来看，ANRPC5月数据较去年同期调低了产销预估值，对全年天胶产销预估较4月持平，全年产销数据预估未变。
根据钢联数据统计显示，东南亚主产国天然橡胶产量整体平稳边际减少，峰值在2023年，2024年产量下滑至2020年左右的水平。2024年产量较2023年减少112.04万吨，降幅9.16%。随着东南亚主产区橡胶树逐渐老化，市场预计全球橡胶产能边际递减趋势不变。由于去年橡胶高价提升胶农割胶积极性，叠加今年天气良好，今年市场预期产量增加。
隆众最新数据显示，2025年1-5月，泰国天胶累计产量143.2万吨，同比增2.4万吨。
5月泰国天然橡胶对全球出口量39.38万吨，环比增9.3%，同比增18.88%。2025年1-5月累计出口全球数量201.7万吨，累计同比增15.24%。其中，5月泰国对中国出口24.63万吨，环比kaiyun手机网 开云登录网址增16.02%，同比增49.21%。2025年1-5月累计出口中国数量为125.37万吨，累计同比增39.69%。
据隆众资讯整理，分胶种来看，1-5月，泰国累计出口TSNR69.9万吨，同比降10.47%，累计均价2129美元/吨。天然胶乳33.1万吨，同比增12.01%，累计均价1514美元/吨。烟胶片16.8万吨，同比增21.52%，累计均价2492美元/吨。其他初级形状的天然橡胶0.8万吨，同比增7.1%，累计均价1638美元/吨。除TSNR出口量累计同比下滑外，其他种类均增加，特别是烟片胶出口增长涨幅显著。
钢联数据显示，至2025年1-5月，越南胶累计产量28.1万吨，同比减少2.3万吨。QinRex报道，据越媒7月3日报道，越南天然橡胶行业正面临日益严峻的挑战，因企业正努力应对全球橡胶价格下跌及土地转换项目放缓--二者正是企业盈利两大驱动因素。随着收入和资产策略压力加剧，投资者在这一传统上被视为农业与工业结合的行业中难以找到增长动力。表明越南橡胶产能未来可能继续下滑。
隆众资讯数据显示，5月越南天胶出口量7.94万吨，环比增加2.55万吨，涨幅35.5%，同比涨15.29%。1-5月累计出口55.31万吨，同比下跌3.35%、5月天然橡胶进口量14.53万吨，环比增29.37%，同比增7.36%。1-5月累计进口量69.07万吨，累计同比涨6.15%。其中，对中国累计出口39.3万吨，累计均价1885美元/吨，累计同比增3.29%。尽管越南产量边际递减趋势未变，但越南出口量呈增长趋势。
根据FAO数据，至2022年，非洲产胶量提升至约176万吨，占世界总产量占比约12%。其中超过70%来自科特迪瓦。IRSG数据显示2023年科特迪瓦产量达154.8万吨，2024产量166.2万吨。按此计算，科特迪瓦橡胶产量近6年增速每年约20%左右，2024年增速降低，为7.36%。按7%-20%预估，2025产量范围约在178-200万吨。
据海关总署数据显示，5月我国从非洲进口天胶4.1万吨，环比增0.23万吨，同比增1.15万吨，同比增涨28%。1-5月累计进口22.5万吨，同比去年增48%。
2025年6月11日，中非合作论坛成果落实协调人部长级会议上，宣布将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，在2024年底实施零关税的国家基础上，新增加了20个非洲国家加入零关税的队伍。新列入名单的国家包含科特迪瓦、喀麦隆和加纳等非洲胶主产国。此前非洲向中国出口橡胶税率为20%-40%。因此，预计在零关税之后，我国从非洲进口天胶的量将进一步增加。
钢联数据显示，印尼2025年1-5月天然橡胶累计产量99.99万吨，较去年同期减少3.95万吨。印尼自2021年种植面积见顶后逐渐回落，单产也未见改善依然偏低。
根据隆众资讯统计，2025年4月，印尼天胶对全球出口量14.64万吨，环比增2.09%，同比增30.16%。1-4月累计出口量58.35万吨，累计同比增13.97%。其中，4月对中国出口量为3.04万吨，环比增0.1万吨，增幅3.4%，同比增310.81%，累计同比增277.36%。
根据钢联数据显示，今年上半年我国天然橡胶产量增幅显著。1-5月我国累计产量19.06万吨，较去年同期增加3.35万吨，增幅21.3%。
我国橡胶进口依赖度较高，2024年进口依赖度达到87.73%(钢联数据)。尽管东南亚主产区未见新增产能，但随着今年天气状况良好，且因去年供应紧张导致原料价格大涨推高胶农割胶积极性，今年橡胶全球产量预期高于去年。据海关总署月度统计计算，至5月，我国天然橡胶累计进口量266.23万吨，较去年同期高53.68万吨，涨幅25.3%。按累计产量和进口量来计算，今年1-5月我国橡胶量较去年同期增加了57万吨。
天然橡胶东南亚主产国受到宏观环境和各国政策调整变化影响，国际方面，美国关税政策影响冲击，需求不确定性较强。国内因新的“以旧换新”政策在下半年继续实施，并强调对新能源汽车向乡镇推广，对天然橡胶需求端有一定的政策利好。
根据国家统计局数据显示，5月我国轮胎产量10199.3万条，同比增9.2%，处于历史高位。其中，半钢轮胎2025年1-6月累计产量33824万条吨，去年同期累计32296万条。全钢轮胎1-6月累计产量7203万条，去年同期累计7141万条。两种类别的轮胎产量较去年1-6月累计皆有上升。
海关总署数据显示，至5月，我国新的充气橡胶轮胎出口量累计达28863万条，约285.29万吨，处于五年同期最高水平，较去年1-5月累计出口量增加2270万条，增幅8.54%，橡胶用量增约57.03万吨。
根据美国232条款，除美国豁免232条款的国家和地区外，其他地区乘用车轮胎和轻卡轮胎向美国出口增加25%的关税，这项条款或影响全球轮胎贸易流，下半年橡胶终端需求仍需关注美国贸易政策变化。
此外，5月欧盟委员会宣布对原产于中国的新乘用车及轻型卡车轮胎启动反倾销调查，下半年欧盟轮胎需求的不确定性增强。尽管欧盟在7月初宣布推迟了对华乘用车轮胎反倾销调查，为中国轮胎企业争取了多一个月的出口窗口期，但根本问题并未解决。
尽管上半年轮胎产量处于近五年历史高位，但轮胎厂内库存水平也同步处于高位。钢联数据显示，山东样本半钢轮胎企业6月厂内库存1076万条，今年年后至今，厂库持续累库。去年6月库存786万条，同比增290万条，增幅36.9%。全钢轮胎6月厂内库存321.7万条，较前两个月去库，年6月库存367万条，同比减少45.3万条，降幅12.3%。全钢轮胎6月社会库存6.38万条，处于三年最高水平。整体来看，轮胎库存高于去年同期。
根据中国汽车工业协会数据显示，近些年我国汽车销量较为稳定，2022年以来整体稳定增长。
分车型来看，整体上乘用车产量呈上升趋势。商用车产量较2021年高峰期有所下降，今年产量好于去年，整体趋于平稳。今年1-5月累计乘用车产量较去年同期提升的增量为137.5万辆，商用车产量增量为7万辆。
2025年6月24日，商务部办公厅发布《关于组织开展2025年千县万镇系新年能源汽车消费季活动的通知》，指出将在2025年7月至12月期间组织开展2025年千县万镇新能源消费季活动。政策继续鼓励新能源汽车向乡镇推广，天然橡胶需求政策利好依然在。
根据公安部今年1月公布数据，2024年，全国机动车保有量4.53亿辆，较2023年底的4.35亿辆增加0.18亿辆。其中汽车3.53亿辆，占机动车总量的77.9%。新能源汽车保有量达3140万辆，占汽车总量的8.9%，较2023年底的2041万辆增加1099万辆。其中纯电动车2099万辆，占比70.3%，较2023年底的1552万辆增加547万辆。汽车转让登记数量也保持持续增长。整体来看，我国汽车保有量持续增加。
因天气较2024年更“风调雨顺”，叠加2024年橡胶价格高企，2025年泰国和我国橡胶产量预计高于去年。我国对非洲实施零关税，预计下半年非洲胶向中国出口量增加，我国橡胶供应量预期充足。需求端，国内需求，以旧换新政策继续提振轮胎需求，且我国汽车保有量继续增长，国内橡胶需求预期增加，但轮胎库存处于高位，新增轮胎需求增速或减弱。天然橡胶作为一个全球贸易流动性的大宗商品，受到宏观形势的影响。国际上政策多变导致终端需求变数较多。长期来看，美国232条款使得轮胎产业链向南美转移；欧盟反倾销调查的延期短期为中国轮胎企业出口打开窗口，但长期来看可能会降低中国产品在欧盟的市场份额，影响中国轮胎出口量。在供应预期增加，终端需求不确定性偏强的情况下，下半年天然橡胶预计震荡偏弱运行的可能性较高。
