今天跟大家聊聊巴菲特选股时最看重的 10 个指标，都是咱普通人能听懂的大白话！其实选股没那么复杂，抓住几个关键数字，再结合生活常识，成功率能提高一大截。
啥是 ROE？说白了就是 “用股东的钱赚钱的效率”。比如你投 100 万开家店，一年净赚 20万，ROE 就是 20%。巴菲特说，连续 5 - 10 年 ROE 超过 20% 的公司，大概率是 “尖子生”—— 说明人家能用有限的本金赚更多钱，而且不是靠碰运气，是真有kaiyun登录入口 开云平台网站本事！
举个例子，茅台的 ROE 常年在 30% 以上，相当于你投 100 万，它每年能帮你赚 30 万，还能持续很多年，这就是竞争力的体现。但注意啊，别只看一年的数据，得看长期稳定性，那种突然暴增又暴跌的，大概率是耍花招呢。
毛利率就是 “卖 100 块能赚多少毛利”。比如你卖包子，一个包子卖 10 块，成本 4 块，毛利 6块，毛利率就是 60%。巴菲特要求毛利率必须超过 60%，为啥？因为只有利润空间够大，才能扛住风险！比如原材料涨价了，你还有降价促销的余地；竞争对手打价格战，你也不怕亏本。
像高端白酒贵州茅台、五粮液等，毛利率能到 70% - 80%，就算广告费砸得多，最后还是赚得盆满钵满。反过来，如果一家公司毛利率只有 30%，稍微有点风吹草动（比如租金涨了、人工贵了），可能就亏钱了，这种公司咱不碰。
净利率更实在，就是 “扣除所有成本后，100 块能净赚多少”。比如刚才那个包子铺，毛利率 60%，但如果房租、人工、税费加起来花了 40块，净利率就只剩 20% 了。巴菲特要求净利率至少 20%，说明这家公司不仅能赚钱，还能 “省钱”—— 管理效率高，不乱花钱。
有些公司看着营收高，比如互联网烧钱补贴的，毛利率也不错，但净利率常年个位数，甚至亏钱，这种就是 “虚胖”，咱不选。你看沃尔玛，靠供应链管理把净利率做到 3% - 4%，但人家是薄利多销，巴菲特可不投，他要的是 “高毛利 + 高净利” 的 “双高” 选手，比如老干妈，净利率能到 25% 以上，钱都实实在在揣兜里。
市盈率（PE）就是 “你买这家公司，靠利润多久能回本”。比如一家公司市值 14 亿，一年赚 1亿，PE 就是 14 倍，相当于 14 年能赚回买它的钱。巴菲特喜欢 PE 低于 14 倍的，觉得这样性价比高。当然啦，不同行业不能一刀切，比如科技股可能 PE 高，但传统行业、成熟公司如果 PE 超过 20 倍，就得小心了，可能太贵了。
这里有个误区：别只看 PE 低就买，得看公司能不能稳定赚钱。如果一家公司今年赚 1 亿，明年可能亏 5000 万，就算 PE10 倍也不值，因为回本没保障。巴菲特要的是 “便宜 + 稳定”，比如可口可乐，PE 常年在 15 倍左右，人家每年稳稳赚钱，这才叫靠谱。
分红就是公司赚钱了给股东 “发红包”。比如你买了 100 万的股票，每年分 5 万，分红率就是 5%。巴菲特觉得，能持续高分红的公司，一是确实赚钱（没钱拿什么分？），二是对股东负责。像美国银行、可口可乐，每年分红率都在 3% - 5%，而且几十年没断过。
不过要注意，成长型公司可能不分红，把钱拿去扩张，这也正常。但如果是成熟行业的公司，常年不分红，还说 “把钱用于再投资”，那就要小心了 —— 要么钱花得不明不白，要么根本没赚到钱。
巴菲特只盯着每个行业的 “老大” 或 “老二”。为啥？因为老大有定价权，能制定规则，别人很难撼动。比如空调界的格力，白酒界的茅台，快递界的顺丰（虽然现在有点下滑，但当年巴菲特要是投快递，肯定优先选龙头）。
行业老大就算犯错，也有容错率。比如某家小公司搞出个新技术，老大可以花钱收购，直接把威胁变成自己的优势。而小公司一旦遇到危机，可能直接被淘汰。所以咱选股就记一句话：宁当鸡头，不当凤尾。
品牌就是 “不用解释，大家都信”。比如你买酱油，首先想到海天；买牛奶，想到伊利、蒙牛；买牙膏，想到云南白药。这种品牌自带流量，消费者愿意多花点钱买，这就是 “品牌溢价”。
巴菲特当年买可口可乐，就是看中它 “全球人都认识” 的品牌力。就算配方不变，光靠品牌就能一直赚钱。相反，那些靠低价打市场、没什么知名度的公司，一旦成本上涨，就只能降价，利润越来越薄，很难长久。
看一家公司好不好，别只看利润表，还要看 “兜里有没有钱”。比如一家公司账上赚了 10 亿，但应收账款（别人欠的钱）有 15 亿，还要借 5 亿来发工资，这就是 “假赚钱”。巴菲特喜欢那种 “赚的钱都是现金”，不需要靠借钱扩张的公司。
怎么看？看 “经营活动现金流净额”，这个数字常年为正，而且能覆盖投资和还债的需求，说明公司自己能 “造血”。比如苹果，账上几千亿现金，根本不用借钱，想干啥就干啥，这种公司抗风险能力才强。
真正的好公司，有个 “特权”：成本涨了，产品也能跟着涨，消费者还愿意买。比如茅台，原材料涨价了，直接提高出厂价，销量还不变；奢侈品品牌，每年都涨价，反而更有人抢着买。这说明它们有 “定价权”，靠的是品牌、技术或独家资源。
反过来，卖普通日用品的公司，比如毛巾、袜子，成本涨了也不敢涨价，一涨价消费者就去买别的品牌了，只能自己消化成本，利润被压缩。这种公司在通胀时期很难过，巴菲特肯定不选。
资产负债率就是 “借钱占总资产的比例”。巴菲特喜欢负债低的公司，比如资产负债率低于 30%。负债高的公司，比如房地产企业，靠借钱扩张，一旦利息上涨或销售不好，就容易资金链断裂。
当然，有些行业天生需要借钱，比如银行、保险公司，但普通制造业、消费品公司如果负债太高，就得警惕。比如一家公司资产 100 亿，负债 80 亿，相当于大部分钱都是借的，赚的钱一大半要还利息，风险太大。咱就选 “兜里有钱，不欠债” 的公司，踏实！
利润高：毛利率＞60%（东西卖得贵，成本控制好），净利率＞20%（扣除所有费用后还能赚很多）；
咱普通人选股，不用研究复杂的财报，就盯着这几个关键数字：毛利率、净利率、市盈率、ROE、分红率，再结合生活常识（比如你平时会不会买这家公司的产品，身边人认不认可这个品牌），就能排除 90% 的烂公司。记住：好公司都是 “简单易懂” 的，不需要专家解读，你一看就明白它怎么赚钱，这种公司才值得长期持有。
最后说一句：选股没那么神秘，巴菲特的方法本质上就是 “挑尖子生，低价买入，长期持有”。咱普通人按这个思路来，不说赚大钱，至少能少踩坑，慢慢积累财富。但就是可投资的标的太少太少。
